승자는 돈을 덜 쓴 회사였다

2026년 7월 27일, 미국 나스닥 증시에서 역사적인 순간이 포착되었다. 애플이 엔비디아를 제쳤다. 세계 시가총액 1위 자리를 되찾은 것이다.

이 소식이 특별한 이유는 시간이다. 애플은 지난해 4월 이후 15개월간 1위 자리를 내주고 있었다. 그 사이 엔비디아는 AI 반도체 수요의 급증으로 ‘최고의 수혜주’로 불렸다. 천문학적 자금을 AI 데이터센터와 반도체 개발에 쏟아붓고 있었다. 투자자들은 이를 ‘미래 산업의 승자’라고 봤다.

그런데 애플은 어떻게 했는가. 상대적으로 AI 투자를 억제했다. 경계했다. 이를 다시 말해 보수적이라고 평가받기도 했다.

실적 사상 최대인데 주가는 왜 빠지는가

최근 기술주 시장에서 기묘한 현상이 반복되고 있다. 삼성전자가 2분기 영업이익 기록을 갱신했는데 주가는 약 7% 폭락했다. 미국 나스닥은 1% 이상 하락했고, 반도체 관련 주요 종목들이 줄줄이 내렸다. 시장은 분명히 우려하고 있다. AI 칩에 대한 과도한 투자가 과연 수익으로 돌아올 것인가 하는 의문이다.

투자자들의 반응은 논리적이다. 빅테크 기업들이 발표하는 자본지출(CapEx) 계획은 놀랄 정도다. 알파벳은 올해 자본지출 전망치를 1800억 달러에서 1950억~2050억 달러로 상향 조정했고, 2027년에는 올해보다 더 늘어날 것으로 내다봤다. 테슬라도 공격적인 투자 기조를 유지 중이다. 아마존은 AI 투자를 위해 회사채까지 발행했다.

당신의 와인 잔이 경고하고 있는 것

와인을 마시는 것은 뭔가를 마시는 것이 아니다. 해의 순환을 마시는 것이다. 포도나무가 자란 그해의 햇빛과 빗줄기, 그 계절의 차가움과 열기가 녹아 있다. 그래서 와인은 ‘테루아(Terroir)‘라는 개념이 탄생한 유일한 음료다. 지역의 환경 전체가 맛에 배어난다는 뜻이다.

그런데 2024년, 세계 와인 생산량이 2억 2,580만 헥토리터를 기록했다. 전년 대비 4.8% 감소한 수치인데, 이는 단순한 통계가 아니다. 1961년 기록을 세운 이후 정확히 63년 만에 가장 낮은 수치다. 세계 소비량도 2억 1,420만 헥토리터로 떨어져, 1961년 이후 60년 만의 최저 소비를 기록했다.

악재는 언제 끝나는가?

2023년 8월, 하와이 마우이의 라하이나 지역을 강력한 산불이 휩쓸었다. 수백 명이 목숨을 잃었고, 수천 채의 건물이 파괴되었다. 거의 3년이 지난 지금, 누구는 회복했고 누구는 여전히 고통 속에 있다.

흥미로운 것은, 회복의 속도가 개인의 강함이나 약함과만 관련이 없다는 점이다. 같은 재난을 겪었어도, 어떤 사람은 몇 개월 만에 일상으로 돌아가고, 어떤 사람은 몇 년 뒤에도 악몽에 시달린다. 그 차이를 만드는 것이 무엇일까?

이 질문에 답하기 위해, 과학자들은 자연재해 이후의 회복 과정을 수십 년간 추적해 왔다. 그 결과는 우리가 생각하는 것과 많이 다르다.

한 줄의 출입구가 전 세계 에너지를 통제한다면?

화면을 켜면 곳곳에서 들려오는 뉴스. 중동 해역에서 유조선 폭발, 후티 반군의 해상 공격, 유가 급등과 하락을 반복하는 석유 시장. 이 모든 일이 얼마나 먼 곳에서 벌어지고 있는지, 그런데 왜 당신의 생활과 연결되어 있는지 궁금할 수 있다.

답은 하나의 좁은 해협에 있다.

이란과 오만 사이에 위치한 호르무즈 해협. 가장 좁은 지점은 불과 33km에 지나지 않다. 그 작은 통로를 통해 매일 약 20.3백만 배럴의 석유와 석유 제품이 통과한다. 이는 글로벌 해상 석유 무역량의 약 4분의 1을 차지한다.