실적 사상 최대인데 주가는 왜 빠지는가

최근 기술주 시장에서 기묘한 현상이 반복되고 있다. 삼성전자가 2분기 영업이익 기록을 갱신했는데 주가는 약 7% 폭락했다. 미국 나스닥은 1% 이상 하락했고, 반도체 관련 주요 종목들이 줄줄이 내렸다. 시장은 분명히 우려하고 있다. AI 칩에 대한 과도한 투자가 과연 수익으로 돌아올 것인가 하는 의문이다.

투자자들의 반응은 논리적이다. 빅테크 기업들이 발표하는 자본지출(CapEx) 계획은 놀랄 정도다. 알파벳은 올해 자본지출 전망치를 1800억 달러에서 1950억~2050억 달러로 상향 조정했고, 2027년에는 올해보다 더 늘어날 것으로 내다봤다. 테슬라도 공격적인 투자 기조를 유지 중이다. 아마존은 AI 투자를 위해 회사채까지 발행했다.