열흘 사이에 증시 시총이 1천조 원대 돌아왔다면?

한국 주식이 이례적인 속도로 반등하고 있다. 코스피가 10거래일 동안 22% 상승하며 6,800선을 넘었고, 증시 시가총액도 6천조 원을 되찾았다. 지난달 기록적인 급락을 겪었던 시장이 불과 2주 만에 이렇게 빠르게 회복한 것이다.

블룸버그와 CNBC 같은 주요 외신들도 “AI 랠리가 다시 불붙었다"며 한국 증시의 가파른 반등을 조명했다. 이 상승세를 주도한 것은 삼성전자와 SK하이닉스로 불리는 메모리 반도체 대형주들이다.

하지만 한 가지 질문이 남는다. 이번 반도체 붐이 얼마나 오래갈까? 지금의 상승이 진정한 회복의 신호인지, 아니면 단기적인 기술적 반등에 불과한 것인지 구분하기는 어렵다. 복잡해 보이는 현상 뒤에 있는 구조를 따라가보자.